உலகின் கையிருப்பு நாணயம் மாறுகிறதா? டாலர் ஆட்சிக்கு ஆபத்தா?

ஆம், உலகின் நாணய முறைமையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றம் ஏற்பட்டு வருகிறது. அமெரிக்க டாலரின் நிலை சவால்களை எதிர்கொண்டாலும், அதன் ஆதிக்கம் உடனடியாக முடிவுக்கு வரும் நிலை இல்லை.

சமீபத்திய ஆண்டுகளில், குறிப்பாக 2026-ம் ஆண்டில், அமெரிக்க டாலரின் நிலை குறித்து உலக அளவில் பல விவாதங்கள் எழுந்துள்ளன. இதற்கான காரணங்களையும், எதிர்காலப் போக்குகளையும் விரிவாகப் பார்ப்போம்.

📉 டாலரின் ஆதிக்கம் குறைவதற்கான அறிகுறிகள்

பல்வேறு காரணிகள் சேர்ந்து அமெரிக்க டாலரின் மீதான நம்பிக்கையைக் குறைத்து வருகின்றன:

• மத்திய வங்கிகளின் கையிருப்பில் டாலரின் பங்கு சரிவு: உலக நாடுகளின் மத்திய வங்கிகள் தங்களது நாணயக் கையிருப்பில் அமெரிக்க டாலரின் பங்கைக் கணிசமாகக் குறைத்து வருகின்றன. சமீபத்திய தகவல்களின்படி, டாலரின் பங்கு சுமார் 40% ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது கடந்த 20 ஆண்டுகளில் இல்லாத மிகக் குறைந்த அளவாகும். 2020-ம் ஆண்டு முதல் 2026-ம் ஆண்டு வரையிலான காலகட்டத்தில், இந்தப் பங்கு சுமார் 14% சரிந்துள்ளது .
• தங்கத்தின் எழுச்சி: 2026-ம் ஆண்டு, தங்கம் அமெரிக்க டாலரை முந்தி, உலகின் மிகப்பெரிய கையிருப்புச் சொத்தாக மாறியுள்ளது. மூலோபாய ரீதியான முக்கியத்துவம் வாய்ந்த இந்த மாற்றம், உலக நிதிச் சந்தையில் ஒரு பெரும் திருப்புமுனையாகக் கருதப்படுகிறது . மோர்கன் ஸ்டான்லி வங்கியின் கூற்றுப்படி, டாலருக்கு மிகப்பெரிய சவாலாக தங்கம் உருவெடுத்துள்ளது .
• நாணயக் கையிருப்பில் பன்முகத்தன்மை: பல்வேறு நாடுகளின் மத்திய வங்கிகள் தங்கள் கையிருப்பை டாலரில் இருந்து விலக்கி, யூரோ, ரென்மின்பி (யுவான்) போன்ற பிற நாணயங்களிலும், தங்கத்திலும் முதலீடு செய்யத் தொடங்கியுள்ளன. 2025-ம் ஆண்டின் கணக்கெடுப்பின்படி, அமெரிக்க டாலர் மிகவும் விருப்பமான கையிருப்பு நாணயமாக இருந்த நிலை மாறி, அது ஏழாவது இடத்திற்குத் தள்ளப்பட்டுள்ளது .
• புதிய கட்டண முறைமைகள்: ரஷ்யா, சீனா, இந்தியா உள்ளிட்ட பிரிக்ஸ் (BRICS) நாடுகள் அமெரிக்க டாலரைத் தவிர்த்து, உள்ளூர் நாணயங்களில் வர்த்தகம் செய்வதையும், புதிய கட்டண முறைமைகளை (BRICS Pay) உருவாக்குவதையும் தீவிரப்படுத்தியுள்ளன . சீனாவின் டிஜிட்டல் ரென்மின்பி (e-CNY) வெற்றிகரமாக செயல்பட்டு வருகிறது .

⚠️ டாலரின் எதிர்காலத்தைப் பாதிக்கும் முக்கியக் காரணிகள்

டாலரின் நிலையில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த மாற்றங்களுக்குப் பின்னால் பல ஆழமான காரணிகள் உள்ளன:

📊 இரண்டு விதமான பார்வைகள்

டாலரின் எதிர்காலம் குறித்து சந்தை நிபுணர்களிடையே இரண்டு முக்கியமான கருத்து வேறுபாடுகள் நிலவுகின்றன:

🔮 எதிர்காலப் போக்கு என்ன?

தற்போதைய சூழலைப் பார்க்கும்போது, பின்வரும் முடிவுகளை எடுக்கலாம்:

• “டாலர்மயமாக்கல்” ஒரு மெதுவான செயல்முறை: டாலரின் மீதான நம்பிக்கை குறைந்து வருவது உண்மைதான். இருப்பினும், இது உடனடியாக டாலர் ஆதிக்கம் முடிவுக்கு வரும் ஒரு திடீர் நிகழ்வு அல்ல. இது ஒரு நீண்ட கால, படிப்படியான மாற்றம் ஆகும். பிரிக்ஸ் நாடுகள் கூட தங்கள் உத்தியை “நடைமுறை நிதானம்” (practical gradualism) என்றே வரையறுத்துள்ளன .
• பன்முக நாணய உலகம்: எதிர்காலத்தில் ஒற்றை நாணய ஆதிக்கம் குறைந்து, யூரோ, யுவான், தங்கம் மற்றும் டிஜிட்டல் நாணயங்கள் எனப் பல நாணயங்கள் பயன்பாட்டில் இருக்கும் ஒரு “பன்முக நாணய முறைமை” (multipolar currency system) உருவாக வாய்ப்புள்ளது .
• அமெரிக்கக் கொள்கைகளே தீர்மானம்: டாலரின் எதிர்காலம், அமெரிக்காவின் உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டுக் கொள்கைகளைப் பொறுத்தே அதிகம் இருக்கும். கடன் சுமை, மத்திய வங்கியின் சுதந்திரம், மற்றும் பிற நாடுகளுடனான உறவுகள் ஆகியவை முக்கியமான காரணிகளாகும் .

முடிவில், அமெரிக்க டாலரின் நூற்றாண்டு கால ஆதிக்கம் வரலாற்று ரீதியான சவால்களை எதிர்கொள்கிறது என்பது உண்மைதான். டாலருக்கு மாற்று தேடும் முயற்சிகள் வலுப்பெற்று வருகின்றன. ஆனால், தற்போதைக்கு டாலரின் அடித்தளம் முழுமையாகச் சரிந்துவிட்டதாகக் கூற முடியாது. மாறாக, உலகம் ஒரு புதிய நாணய ஒழுங்கை நோக்கி மெதுவாக நகர்ந்து கொண்டிருக்கிறது என்றே சொல்லலாம்.